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叶献文 带队端出特色基金好菜

Sunbet 2020年03月09日 财经 6 0
叶献文小档案

保德信投信副投资长叶献文出身研究员,因缘际会转任基金经理人,偏好用基本面挑好股票,曾以逆势大盘、报酬率105%的基金夺绩效冠军,更吸引外媒报导。他用「永远不要丧失竞争力」来鞭策自己,对团队却保有高度容忍力,无论老鸟、菜鸟都能适得其所,在分工明确下能端出一道道符合投资人需求的基金好菜。

爱吃美食的叶献文,喜欢用餐厅做比喻,他认为,研究员像农夫、基金经理人是厨师,研究员的工作是种出好食材、也就是在产业中挑出好公司,而经理人就负责用这些好食材、炒出一盘基金好菜,且是符合不同投资需求的特色基金。

较为特别的是,保德信投信对于基金经理人的绩效检视,与一般业界评比方式大相迳庭,并不强调与同业比较的绩效排名。叶献文指出,对于基金经理人的基本要求是,一档基金每年获利率需打败加权报酬指数5%,在排名上前35%即可。「产品有特色化、追求长期绩效」是西方基金思维,也是保德信投信当前积极导入的两大理念。

叶献文说「我们不追逐最厉害的基金,而是比较中长期的,这需要一点时间去验证」。因寿险背景使然,保德信投信不鼓励短期绩效,且相对重视风控,也因此在过往的投资弊案中,得免于暴露在相关风险上。由于理念转换,保德信投信也特别训练业务人员适应,客户则从个人、转而偏向专业投资机构,如寿险公司及政府基金等,而这也逐渐符合目前盘势将转以由法人所主导的趋势。

虽说不追逐最厉害的基金,但叶献文可说是国内少数的明星操盘手。在2005年,才刚转任基金经理人不久的他,在保德信投信操作的第一档台股基金,就创造了105%的投资报酬率,荣登该年台股基金冠军宝座,由于那年大盘行情并没有特别好,因此,吸引外媒前来探访绩效突出的秘诀。

由研究员出身的叶献文表示,「祕诀无他,就是挑选好公司、好股票」,透过资料研读、访问公司等方式,厘清个股公司在产业上所处的地位,以及其竞争优势或面临的阻力为何,并透过上下游关系、确认情报是否准确。

条理分明 连打小白球都有远见

踏入金融业逾20年的保德信投信副投资长叶献文,处事有条不紊、凡事重规划,不仅平日工作时间分配得宜且规律,就连休闲活动都是经分析才选择的。 相较和小孩一起打运动量极大的羽毛球,他选择高尔夫球,不是为了交际,而是因为「老了也可以做,是可做一辈子的运动」,就与他选择股票一样,看的长且远。 叶献文有工科背景,但相较于写程式,他认为金融业与生活的连结大,而引发高度兴趣。为了更了解金融业,求学时期时曾至会计师事务所实习,就此奠定看财报的基础,而在加入保德信投信之前,曾在本土投信与券商担任研究员,历时约四年,是训练他研究基本功的关键时期;他认为外资文化下的发挥舞台更广大,因此,选择落脚保德信投信。 叶献文的职涯规划步步走来、稳扎稳

电访公司是叶献文每个上午最重要、时间花最多的工作项目,目的在于为读完报纸、或研究完公司财报后的问题找出解答。下午则外出拜访公司,到了约5、6点看盘面上的变化,当天晚上就手上蒐集到的资料再进一步研究、厘清,做出投资建议,除了公司情况外,还搭配包括重要重讯、盘面异常现象等,并再度与公司确认。

叶献文透露,一家好公司的高层通常在晚间7、8点都还会在公司,并愿意好好回答投资人问题。即使该公司当时营运下行,会因为这层良好的产业关系,有机会一起享受到当公司回到营运上行轨道的成果。套一句股市行话,「股市在跌的时候,雪中送炭才有必要,股市已经在涨的时候,锦上添花是没有意义的」。

在基本面下足功夫的叶献文,更曾因熟知产业而得到「半导体王子」、「太阳能金童」的封号,首档基金「保德信店头市场基金」则是绩效卓著,广获投资人青睐,规模在约4年多从5亿元左右直升至80亿元,翻15倍增加。

事实上,因店头基金主要以中小型股票为主,操作难度高,叶献文直白地说,「那是因为你没有输过,当你有输过后,你就会操了。」他想强调的是,「投资绩效好是建立在奖励犯错,因为过去的犯错,都会成为未来可靠的经验」。

叶献文在金融圈打滚逾20年,至今仍时刻砥砺自己「有没有丧失竞争力」、「有没有失去发掘好股票的能力」,他提醒自己「要将时间花在对的地方」,目前身兼副投资长与基金经理人,让同仁检视实际的操作功夫,并同时担负研究员角色,乐于倾听资深者所提出的问题或不同面向的见解,作为进步的动能。

由于出身基层,叶献文在管理上也以部属想法出发,借由多沟通,了解工作内容或公司理念是否符合同仁兴趣与想法。保德信投信虽然不以绩效排名为依归,但仍有一定的淘汰机制,来维持人员的贡献水准。在保德信投信尊重专业、且充分授权的氛围下,叶献文得以发挥所长,一待就是十几年,而在晋升管理职后,依旧与同仁一起致力于挖掘好股票,团队气氛和谐,老鸟与菜鸟都能适得其所,流动率不高在投信业中实属不易,端出道道符合投资人需求的基金好菜则备受市场期待。

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