涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理

回顾刚过去的2019年,金融市场各资产几乎走高。受惠全球央行转变态度,美联储都连续减息3次,股市表现整体乐观。债市和商品也收高。

恐慌指数VIX从2018年圣诞假期后从高位一路回落,风险资产先后在2019年年初作出反弹,包括股票和商品等。不过VIX相对前一年来说,去年波动率已经减少,基本在10至25区间上落。

乐观情绪推升美股

今年MSCI全球股市指数在2019年十二个月里只有两个月收跌,全年累积25.19%的涨幅,是2000年以来表现最好的一年。美国股市不断创历史新高,道指年内上涨22.34%,标普上涨22.88%,纳指上涨35.23%。美汇指数在十月99.667高位之前都是震荡走高,随后重心下移作出调整,好在96一线仍有支持,全年涨幅收窄至0.22%。

泛欧Stoxx600指数创下自金融危机以来最大年度涨幅,上涨23.16%。英国股市不但受到经济的影响,还面对脱欧和英国大选的因素。好在约翰逊最终赢得大选,英国股市FTSE100在年尾动能增强,全年最终反弹12.1%。英镑波幅更大,英国大选落地后,英镑从12月13日1.3514的高位回落,不过很快又作出反弹,最终全年仅上涨3.94%。但硬脱欧的担忧仍然存在,英镑和英股新一年仍有风险。

内地股市有不少利好消息,市场气氛明显改善,成交增加,沪指在年尾企稳3,000水平,全年上涨22.3%。但香港股市相对疲弱。面对全球经济增长放慢担忧、本港政治运动以及中美贸易关系紧张的风险,表现反反复覆。好在十二月尾重新突破两万八水平,最终全年上涨9.07%。

「三農」發展下的投資機遇

中國作為農業大國,農民數突破6億人口,而且農業更是三大經濟支柱之一,當中農業、農村及農民(合稱「三農」)的問題一直不容忽視,2019年內地推出多項措施解決「三農」問題,例如農機及耕地的補貼新政、農民養老新措施等,務求能夠提升農村人民的整體生活水平。

全球债市料续亮眼

全球债市普遍上升。10年期美债收益率一度测试1.4%的支持,不过随后止住跌势,保持在区间震荡,有意挑战2%一线。不过全年还是收跌28.56%。10年期德国国债收益率从五月开始跌至负值,不过从九月开始有反弹,目前已经升穿-0.2%一线,不过仍在负值区域,全年累积176.69%的跌幅。料新的一年低利率环境还将延续。

油价在过去一年表现反反复覆。头四个月表现强劲,随后受到贸易战的影响步入调整。好在自十月开始从低位反弹,主要是供求关系有改善。需求方面,投资者没有那么担心美国经济会衰退,且中美即将签署首阶段贸易协定,需求担忧减弱。供应方面,产油国在最新的会议上决定将扩大减产。如此一来,纽油全年收获了超过两成的涨幅。伦铜对贸易战非常敏感,同样在年内前四个月强劲,回吐涨幅,好在有5,600美元的支持,年尾动能明显增强,目前主要围绕6,200美元窄幅震荡,年内涨幅只有3.5%。

钯金全年升近六成

贵金属市场,钯金表现最强劲。虽然期间也有调整,但始终不会改变上行趋势,并不断创历史新高。例如钯金在十二月就曾测试50日线支持,但很快收复失地,全年累积近六成涨幅。

金价在前五个月表现非常平淡,直到六月开始动能明显增加,主要受到减息憧憬的刺激,8月尾9月初一度突破1,550美元。金价反而对于中美贸易战引起的避险情绪反应有限。

但从9月高位开始,金价没有新的来自货币政策的利好消息刺激,步入调整的状态,好在1,450美元支持有力,且上行趋势并没有被完全破坏。直到12月末随茯元来了一波调整,金价动能再次增加,重新站上1,500美元水平,但目前还是不足以突破9月的高位。最终年内累积了近两成的涨幅。(笔者为证监会持牌人士,并无持有所述股份之财务权益)■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

Sunbet声明:该文看法仅代表作者自己,与本平台无关。转载请注明:【百家观点】去年VIX波幅收窄 各资产普遍造好
发布评论

分享到:

西班牙羽球大师赛 王子维白驭珀首轮止步
你是第一个吃螃蟹的人
发表评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。